A Smiles reportou lucro de R$ 63 milhões no 3T13, avanço de 30% T/T, com a margem líquida recuando um pouco (-2,2 p.p.), mas se mantendo acima de 40%. Os destaques positivos do resultado foram: a) aumento de 25% T/T nas milhas resgatadas e consequente aumento de 23,5% T/T no faturamento bruto, que chegou a R$ 266,7 milhões; b) aumento de 48% no resultado financeiro, ainda beneficiado pela compra antecipada de passagem aéreas da GOL com recursos do IPO; e c) ações conjuntas com os parceiros financeiros e renovação do contrato com o Itaú. O principal ponto negativo do resultado foi o aumento substancial do custo médio de passagens aéreas, que apresentou alta de 48%, motivado pelo maior resgate de passagens comerciais.
Tornando o programa mais atrativo
O faturamento bruto avançou 23,6% T/T, beneficiado pelo aumento de 20,1% no acumulo de milhas com parceiros ex-Gol, principalmente financeiros. O faturamento do programa com os bancos não é impactado pela variação cambial, pois a empresa vendeu R$ 400 milhões em milhas antecipadas para três de seus principais parceiros com o dólar travado em R$ 1,99, e que já consumiram R$ 150 milhões deste saldo. A receita bruta avançou 37,7% T/T com impactos positivos provindos do avanço da receita de resgate de milhas, que compensou a queda de 16,4% T/T da receita de breakage. A empresa intensificou o relacionamento com os parceiros financeiros e também retomou o investimento em marketing, buscando aumentar a atratividade do programa para seus clientes. Este maior investimento em marketing foi iniciado no final de setembro e ainda não impactou os custos operacionais da companhia, que avançaram 3,5% T/T.
Perspectivas
A Smiles apresentou novamente um resultado trimestral positivo, com forte resultado financeiro e aumento da receita de resgate de milhas. Hoje, ainda vemos a Smiles trabalhando melhor o relacionamento com os bancos, apesar de ações desenvolvidas pela Multiplus nos últimos meses. Continuamos otimistas com o desempenho da empresa e ajustamos nosso preço alvo de R$ 38,10 para R$ 37,50 ao final de 2014, mantendo o rating em Outperform.
Tornando o programa mais atrativo
O faturamento bruto avançou 23,6% T/T, beneficiado pelo aumento de 20,1% no acumulo de milhas com parceiros ex-Gol, principalmente financeiros. O faturamento do programa com os bancos não é impactado pela variação cambial, pois a empresa vendeu R$ 400 milhões em milhas antecipadas para três de seus principais parceiros com o dólar travado em R$ 1,99, e que já consumiram R$ 150 milhões deste saldo. A receita bruta avançou 37,7% T/T com impactos positivos provindos do avanço da receita de resgate de milhas, que compensou a queda de 16,4% T/T da receita de breakage. A empresa intensificou o relacionamento com os parceiros financeiros e também retomou o investimento em marketing, buscando aumentar a atratividade do programa para seus clientes. Este maior investimento em marketing foi iniciado no final de setembro e ainda não impactou os custos operacionais da companhia, que avançaram 3,5% T/T.
Perspectivas
A Smiles apresentou novamente um resultado trimestral positivo, com forte resultado financeiro e aumento da receita de resgate de milhas. Hoje, ainda vemos a Smiles trabalhando melhor o relacionamento com os bancos, apesar de ações desenvolvidas pela Multiplus nos últimos meses. Continuamos otimistas com o desempenho da empresa e ajustamos nosso preço alvo de R$ 38,10 para R$ 37,50 ao final de 2014, mantendo o rating em Outperform.
Comentários
Postar um comentário